FOMC. 分钟揭示了关于归一化的东西

 FOMC. 分钟,资产负债表规范化,超额储量的兴趣,FOMC,通货膨胀目标,美联储资金市场
FOMC Meeting, WIkicommons: //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/f/f9/Federal_Open_Market_Committee_Meeting.jpg

美联储发布了 分钟  从昨天下午的6月政策制定会议。联邦公开市场委员会(FOMC)分钟反映了经济展望,与美联储官员最近发表的公众意见一致: 改善劳动力市场,信心是当前货币政策的道路 将长期达到2%的通货膨胀率和期望 经济增长将继续上升 从令人失望的Q1数字。

减少资产负债表

分钟注意到所有FOMC参与者同意资产负债表减少计划,这在更新到美联储的更新中更详细地描述 政策规范化原则和计划 在6月份政策会议之后。总而言之,该计划表明,美联储将通过一系列月度章节来限制成熟资产校长的再投资。最初,美联储将允许高达60亿美元的国债和40亿美元的机构债务和MBS每月滚动。无论在给定月份的那些限度上方如何继续进行再投资。每三个月,帽子将增加60亿美元的国债和2亿美元的机构债务,超过12个月的MBS,直到30亿美元的国债和20亿美元的机构债务和MBS每月都在推出。委员会预计这些载玻片是每月的盖帽,直到资产负债表返回到新的正常正常,这比目前的4.5万亿美元级别低,但明显高于其危机前水平约为8000亿美元。

在几分钟内显示出一个新细节是FOMC似乎是分裂的 什么时候  资产负债表向下风 宣布 。一些成员希望在几个月内宣布开始日期,而其他成员则更喜欢等到今年晚些时候。几分钟明显缺席是关于 实际的 减少计划的开始日期。

通货膨胀目标

另一个令人兴望的细节是,如果美联储允许超过2%的通胀期限,一个FOMC会员建议委员会对2%的通胀目标的承诺将更加公开可信。由于FOMC分钟不会名称,我们只能推测这个建议 来自Neel Kashkari —唯一在会议上取消的选民,更愿意在6月份稳步稳步下来。许多货币政策分析师最近建议美联储的通胀目标是不对称的,这意味着政策制定者的强烈舒适地舒适,而不是过冲。

金融稳定

FOMC. 成员对与金融稳定有关的事项表示一系列意见。一些参与者担心目前的劳动力市场可能导致通货膨胀迅速上升和增加财政不稳定,这是一个呼吁积极提高联邦基金市场的目标范围的发展。其他人不相信以前的劳动力市场通胀动态剧集与今天相关,因此较低的失业率将导致通货膨胀过度增加。另一个成员认为金融体系比在危机面前震动更加强大,但还指出,FOMC应该仍然“警惕”金融市场的发展。

利率

委员会分为如何减少资产负债表将如何影响利率的道路,一些成员认为,由于证券滚动率的证券增加可能会慢。其他人预计归一化资产负债表将不会重大影响利率徒步旅行。

值得关注的是,没有提到FOMC如何打算将政策正常化在联邦基金市场中。几分钟不得讨论如何,何时或,如果FOMC将结束其向超额储备的高于市场利益的政策,这是一个讨论 防止传统联邦基金市场出现.

另一个令人痛苦的清晰度的领域是委员会的持续实践,持续低于正常中立(或自然)利率率,作为其政策立场的理由,而不分配其中立率的估计。如果货币政策据说是数据驱动的 美联储应该对数据和估计是透明的 it is using.

结论

总的来说,典型的,几分钟揭示了很少的新东西。归一化的途径开始实现,但充足的房间供美联储反向课程。虽然FOMC可能宣布何时进行资产负债表减少时,但实际开始日期仍然不清楚,在结束资产负债表重新投资时,Fed返回返回的大量灵活性。没有策略同时解除超额储备的兴趣 致正化的途径充满了挑战.

 头像