第34次卡托货币会议:中央银行和金融动荡

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Tyler Beck Moodeed在Cato的第34届年度货币会议上发表讲话,从左边,杰伊··奥德里斯科尔,朱德·谢尔顿和凯文陶德德。

货币会议,卡托,谢尔顿,巴塞尔,金融危机,政府债务,QE上周四,超过两百人来到Cato,11月17日TH., 为了 34TH. 年度货币会议。四个面板和两个主题演讲者涵盖了“中央银行和金融动荡”,今年会议的主题。在他的介绍中,CMFA的詹姆斯·杜恩奠定了一些关键问题:美联储的危机后政策的长期影响是什么?最近驾驶美联储政策的股票市场的力量,还是加美联人的力量?危机后货币传动机制发生了什么?

主题演讲地址:Thomas Hoenig

FDIC副主席和堪萨斯城的前总统托马斯Hoenig举办了“开幕式考试”。 Hoenig认为,货币政策制定者太关注了缺乏经济绩效,这一问题导致了对长期增长和稳定性有害的政策。由于汉弗莱-Hawkins双重授权的制定以来,货币政策中的一致宽松偏见已将利率推动并导致资产泡沫。而不是为美联储的错误提供稳定的反重,而是宏观审慎监管只会恶化的道德危害和资本错误分配。

第1小组:中央银行和市场波动  

由Bloomberg新闻记者克雷斯·托雷斯主持,第一面板的扬声器考虑了中央银行如何影响金融市场。前BB.&首席执行官John Allison表示,最近的金融危机是展览由央行造成的金融动荡。绿洲营地持续使用货币政策,以支持股票市场为房地产泡沫贡献。 Universa Investments CEO Mark Spitznagel认为,由于易于资金导致气泡,因此股票价格从公司的潜在价值观波动得多。詹姆斯格兰德思考为什么金钱不再是一个最佳政治问题,因为它在建立美联储之前。格兰特认为,美联储作为华尔街的“安全空间”,保护它免受真正资本主义市场的波动性。但这种安全最终是一个幻影;不仅美联储危害增长,它还没有剥夺据称激励其成立的商业周期波动或金融恐慌。

第2小组:货币恶作剧和“债务陷阱”

麻省理工学院的奥斯西奥孤独的孤独山,前圣路易斯·丹尼尔·桑顿,前美联储总督罗伯特海尔加入了主持人Josh Zumbrun WSJ. 在第二个小组上。孤儿林开始通过指出财政和货币政策比大多数中央银行商更紧密地联系在一起。目前美国,日本和欧元区的高债务水平正在向中央银行施加压力。 QE推动了政府利息支付,增加了中央银行持有的政府债务比例。虽然他认为高级经济体可以从目前的高债务转向GDP比率,但宽松的财政政策将继续威胁央行独立。 Robert Heller回应了孤儿所对财政金融Nexus的看法,但对当前增长前景更加谨慎,缓解了高债务的不利影响。 QE失败了,他说,刺激需求;如果它引起的任何东西,因为它迫使人们迫使人们节省更多的收入,以满足储蓄目标。如果利率正常化,则会举办利息支付,复合债务对经济的影响。丹·桑顿认为,自20世纪70年代以来,持续的美国政府赤字是由凯恩斯主义经济学的无敌影响引起的更广泛的经济陷阱的症状。持续简单的货币政策和赤字支出凯恩斯主义思维鼓励伤害家庭资产负债表,除了造成过度的政府债务外,还导致资产泡沫。

午餐地址:Hon。菲尔格拉姆

参议院银行委员会的前主席Phil Gramm在午餐后主题演讲。通过揭开关于经济衰退的一系列常见误解,并对恢复发表几点来。首先,金融部门在危机前几十年中没有注销。如果有的话,爱国者法案,萨班斯 - 奥克斯利,社区再投资法案和巴塞尔监管标准意味着更加繁重的监管体系。 RAM-LEACH-BLIYY,废除了玻璃静置的部分,使金融体系更稳定,不少,允许多样化。关于恢复,格式责备他认为银行的监管系统进入“公用事业”。向前迈进,他担心银行借出QE金钱,如果增长以及政府债务挤出私人借款作为利率增加。

小组3:集中计划的货币体系问题

阿特拉斯音乐项目共同董事Judy Shelton审理了这一天的第三级专家,可选择Kevin Dowd,Gervd O'driscoll和Tyler Goodspeed。 O'Driscoll评估了一些美联储的改革提案,可能会降低货币政策中的知识问题。他支持将资产负债表作为第一步缩小,并进一步倡导消除终端的贷款人,并实施货币统治。他批评了减少区域美联储银行对无关紧要的影响,如果有的话,可能会培养更多的集团。 Kevin Dowd发出了强烈的批评后衰退美联储政策。美联储在在这里采用它之前,应该在日本失败。虽然不会导致增长,QE重新分配财富,受益华尔街。负面利率以某种方式刺激更多经济活动的想法甚至比QE更为不佳。牛津的家伙是一些不同的话题,评价历史证据的存款保险的疗效。审查Antebellum美国,他与不同(私有诉公共)保护存款人的州的典型县比较了各州。从长远来看,与私人系统的县,如股东的双重责任经历了较少的银行失败。

小组4:重新思考货币传动机制

Steve Hanke,Jerry Jordan,Walker Todd,以及主持人George Selgin坐在最后的面板上。克利夫兰·埃德的前总统约旦认为,经济衰退后大资产负债表已经改变了货币政策如何影响真正经济,以旧的对策目标如何影响指标(短期运行利率)(资金供应和利息价格)不再适用。虽然美联储在QE QE ERA中进行货币政策的制定方法,但他们没有足够的使用,以便我们确定,如果他们如何工作。 Jordan推荐通过创建美联储的子公司以举行危机期间购买的所有资产的目的来返回QE环境。约翰霍普金斯史蒂夫汉克对比约旦有点;据他介绍,我们可以知道自危机以来的金额紧张。资金创作是更好的严重性或松散的衡量标准,而不是利率,因为危机的资金增长缓慢。大多数资金广泛衡量,是私人创造的,银行监管已经采用了私人资金创造。 QE只有略微抵消缓慢的私人资金增长。田纳西州大学的沃克·托德·托德·斯托德·近年来,货币政策的影响是如此难以理解,因为近年来的政策制定特别糟糕。 QE尚未工作,考虑到速度循环,金钱乘法器并不清楚为什么有人认为这是什么。鉴于政策多么混乱,托德对未来的经济前景令人悲观。

视频

签出每个小组的完整视频覆盖范围以及会议和扬声器的更多信息 这里。在会议上提出的论文将在即将发布的版本中发表 卡托 Journal.

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