35年推进货币教育

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Cato员工照片。第35届年度货币会议。 11.16.17。

卡托 Events, Cato Journal, Cato Monetary Conference, 35th Monetary Conference, monetary policy, Center for Monetary and Financial Alternatives11月16日TH. ,超过200人聚集在华盛顿特区Cato Institute的Hayek Auditorium,探索我们的货币政策的未来 第35届年度货币会议.

全天休息精选了四个尊贵的扬声器—包括斯坦福经济学家John B. Taylor,前美联储董事会凯文战士和Charles Calomiris的哥伦比亚商学院。我们很荣幸有两个受尊敬的keynotes—克利夫兰美联储银行总裁兼首席执行官,并于家庭委员会董事长和贸易委员会董事长安迪巴尔特。—谁在快速继承中将舞台带到舞台上。主题范围从基于规则的国际货币体系和货币政策正常化的潜力范围从现金和中国在全球货币体系中的作用。

在他的介绍性讲话中,Cato总统彼得沃特勒通过挑战与会者对个人自由来挑战政策领域的挑战与货币政策更为重要的讨论—在酌情权限代表到我们社会的一个重要方面,以少数未人联系官员讨论令人难以置信。他也是许多发言者的第一个承认Cato副总裁的领导,Jim Dorn,他在35年前创立了货币大会,并从那时起—对DC中活着的货币政策辩论。

如果您错过了Live Event,这是一个概要。

Keynote地址:克利夫兰联邦储备银行总裁Loretta J. Mester

MERT于关于人口变化对经济影响的影响以及货币政策的改变的影响的讲话。她评论说,作为经济学的一部分,研究人口统计存在强烈的传统。随着世界经济从金融后危机的思想迈向“规范化”之一,人口统计数据的变化在弄清楚正常的情况下发挥着重要作用。老龄化人口—目前的主要人口变化—对经济的影响以及我们用来衡量其相对健康的数据的深度结构效果;例如,长期失业,生产力和真正的利益利率。对于货币政策的具体方面,人口老龄化人口影响货币传播机制与财富效应相对于收入影响变得更强,储蓄率变化以及均衡的长期利率下降。

双重标题主题地址:Hon。 Andy Barr,董事长,房屋小组委员会货币政策和贸易

虽然政策讨论肯定是一种富有富有富有成效的时间,但实际治理在华盛顿采取了先例。因此,Andy Barr的午餐地址被一份关于税务改革的投票撞了。幸运的是,他的言论只是沉默寡言之后的双重标题主题。巴尔的言论专注于改革货币政策的立法努力,即 美联储监督改革与现代化(表格)法案更新它。特别是,突出了改善美联储的沟通计划的计划,为美联储将如何做出更大的透明度,并迫使美联储参加“年度通过战略”,其中他们将公开选择参考规则在制定货币政策。巴克哀叹由美联储资产负债表的资产价格造成的资产价格扭曲,并批评其在“信用分配业务”中的作用。

第1小组:走向基于规则的国际货币体系

一天的第一个小组受到了主持的 华尔街日报乔什·Zumbrun。除了John Taylor,它还特色了朱迪谢尔顿银行乔治Tavlas,作者 金钱熔融:恢复全球货币系统的订单, 和Charles Proveser,费城喂养的前总统。泰勒的演讲确立了一种向基于规则的国际货币基金组织的一种方式是每个国家都以自己的利益行事。他认为,同时实施基于国内规则的货币体系将有助于全球稳定。 Tavlas讨论了三个基于规则的国际货币体系历史时期。在可能的基于国际规则的系统中,他推测米尔顿弗里德曼将选择一个灵活的汇率制度,该系统与立法国内货币规则(如泰勒规则)瞄准价格稳定,而不是基于国际协调的系统汇率或商品标准。 Shelton,作为特朗普过渡团队总统的经济顾问,并且是 最近提名 成为美国欧洲重建和经济发展银行总监,阐明了对货币政策的基于规则的框架缺乏进展,这将使货币对齐,防止竞争贬值扭曲全球贸易余额。尽管如此,她向未来表达了希望,因为她敦促房间里的人继续和她一起尝试。最后的小组成员查尔斯普林斯呼应了其他小组成员的意见,争论国际规则的系统难度正在寻找合适的主权国家合作的合适激励措施,主要关注国内经济绩效。

第2小组:正常化货币政策

经过全球主要央行近十年的非传统货币政策,第二届小组是必看的。小组成员所抵押米奇·伯恩伯格资本市场的主持人,包括哈佛大学马丁费尔德斯坦,纽约大学胡麦科城的胡米科洛赫凯文战士,莱比锡大学的Gunther Schnabl。 Feldstein通过解密美联储的资产负债表减少计划作为“太少而且太晚了”,评论他认为美联储应该在2013年开始这一过程。每个费尔德斯坦,过​​于轻松的金额夸大资产价格并为其创造了一个环境财务不稳定。凯文战争,在2008年金融危机期间,借鉴了他在美联储的经验,谈到了美联储2%核心PCE通胀目标的“虚假精确”,货币政策制定基于今天基于今天。他批评了“鹰派和鸽子的讽刺和困惑的评论”,同时评论说“我们知道远远不到我们蔑视价格形成过程”和其他主要经济概念。因此,我们应该重新评估我们对货币政策的标准审议。胡麦卡洛克提出了一个六点计划,以规范货币政策,这是第一个是停止支付超额储备的兴趣(麦卡克的主题 写的 ALT-M.)。 Schnabl谈到了过去十年的非传民货币政策创造的“低利率和高债务陷阱”,这导致了低增长和各种再分配影响:通过金融镇压从私营部门到公共部门;通过资产价格上涨和消费低迷,从企业部门到金融部门;从穷人到丰富的通过资产价格通货膨胀和金融镇压;通过名义工资抑制和减少未来养老金索赔通过基于资本市场的融资而不是基于银行的融资来从中小企业到大型企业。

小组3:货币的未来

第三小组由CMFA的主任乔治·苏尔京(George Surgin)主持,他们重点讨论了围绕“现金战争”的讨论将实现其指定的目标—增加税收收入和减少非法活动—并且在什么费用。 Lawrence H乔治梅森大学赫伯特·米尔克·米歇尔遗产基金会,佐治亚大学的威廉·斯塔图斯包括小组。白人首先谈到了没有公开讨论的“战争”的目标,例如提高储存现金的成本,以实现负利率。他笑得很愉快,禁止现金将被切入消费者盈余是徒劳的,因为倡导禁令的人从税收收集者的角度来看 不是 消费者。 Michel开始发表讲话,提醒,虽然消费者可以使用更多的付款方式,但仍有大约40%的交易仍然以现金完成。他的讲话使一些有趣的兴趣团体的有趣例子和这个问题核心的意外后果。最后,Lastrapes提出了他的普通均衡模型,以评估消除或抑制经济货币的成本和益处。他发现消除现金将作为其建模经济中的有效税率的增加。

第4小组:中国在全球货币体系中的未来

Jim Dorn适度调节了当天的最后一面板。康奈尔大学的Eswar Prasad首先讲述了中国对金钱历史的贡献简洁的破产,突出了7世纪唐代的使用纸币,以及在纪略汗统治下胁迫的法律招标。普拉萨斯说,虽然人民币最近被列入国际货币基金组织 特区的货币篮子 —通常仅限于储备货币的荣誉—只有市场可以真正提升到这种状态。目前,只有2%的全球交易都在人民币定居。 Charles Calomiris谈到了中国与美国之间的地缘政治斗争。他赞扬了中国作为货币操纵者的不断变化的视角,争论生产力增长是中国经济繁荣的来源—不是不公平的汇率。他还观察到,虽然人民币可能需要折旧,但这样的事件将主要是国内影响而不是国际的事件。 Brookings机构的David Collar与Calomiris对中国贬值风险的评估。借鉴他在中国的生活和工作经验,近十年,美元认为,制度弱点仍然是人民币作为储备货币的长期障碍。

视频:

查看每个面板的完整视频覆盖范围,以及有关会议和扬声器的更多信息, 这里。在会议上提出的论文将在2018年春季/夏季发表于2018年春季 卡托 Journal.

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