选择削减:房子备了一些货币改革

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美联储改革,表格法,货币改革,IOER,联邦储备,国会,选择法本垒打金融服务委员会的成员通过在11月7日和第8日介绍三个新的账单,在过去一周对货币改革进行了一些进展。 委员会中标 上 Tuesday —以及一系列其他金融服务相关账单。货币措施担任全面规定和目标的独立对应物 金融选择法案 今年早些时候由房子过去了。

信贷政策法的独立性(H.R. 4278)由代表介绍的法国山(R-AR),旨在限制美联储的资产控股,除了黄金,外汇和国际货币基金组织发布的SDR,特别是要求它换货持股财务义务。在未来紧急情况下,美联储可以暂时收购某些非国债与其13(3)次贷款业务(关于以下见面);但是,允许持有此类资产不超过一年,之后还必须将其交换为财政证券。

货币政策透明度法案(H.R. 4270)由代表介绍的。Andy Barr(R-Ky)介绍,是核心方面的变化 美联储监督改革与现代化(表格)法案,最初于2015年介绍。表格法案要求FOMC采用FOMC自行选择,并在货币政策偏离规则时向国会汇报报告—虽然这种要求不“被解释为防止”FOMC允许这种偏差。新措施呼叫以及FOMC每年宣布特定的货币政策“战略”,指定,而不是数学,而是“简单的英语”,其政策目标以及它计划雇用实现它们的仪器或工具。美联储还必须向适当的房屋和参议院委员会提交一份关于其拟议战略的任何偏差的报告。

最后,代表。斯科特·泰森(R-Co)介绍了 2017年应急贷款方案的国会责任(H.R.4302)。该法案将进一步限制美联储的13(3)次贷款业务,要求他们被至少三分之二的FOMC批准(而不是目前的5会员要求);通过禁止使用股权作为13(3)贷款的抵押品;通过要求贷款不仅由美联储董事会批准,而且由所有联邦银行监管机构对潜在借款人提供管辖权;通过允许应急贷款仅通过国会批准的联合决议延伸超过30天。

毫无疑问,如果通过,这些措施将有助于对美联储实施一些急需的纪律—特别是通过防止其用于特定证券的推动市场,挽救由美国财政部发布的人—并使其更加努力地纾困了破产公司。但是,他们不受援引美联储的当前货币控制制度,依赖于银行超额储备金的利息支付,作为传统开放式运营的替代方案。这种制度的改革并不少迫切需要限制美联储对美国经济的恶作剧的能力。

正如我强调的那样 很多的 偶发,都是 这些 页面在国会前作证,目前的系统涉及比旧的更可靠的“货币传动机制”—因为它离婚来自银行储备数量的任何相应变化的美联储政策率设置的变化,也是因为它鼓励银行来到囤积储备,而不是使用它们来支持额定金数量的相应增长信用。通过鼓励银行和其他金融机构向美联储而不是私人市场借款人来指导资金,从而增加了对商业银行系统的美联储的规模,新系统也限制了高效储蓄的增长。最后,通过允许美联储资产负债表的大小—以前是美联储货币政策立场的关键决定因素—进入“自由参数”,新建设置使美联储 容易受到财政部的重要性,如果不是其他借款人。

因此,虽然我祝愿当前立法的赞助商祝大家好运,但我希望他们能够跟随他们的一些改革,专门旨在取代目前,不可靠和低效的货币控制系统,以更加老式的,但仍然更好,替代品。

好消息是,立法说话,修复方法相对容易。为了强制加入从其当前的“泄漏楼层”货币控制系统,基于支付银行的上上方的上市回报,其超额储备返回到更加正统的系统,其中超额储备的利率定义了a的下限美联储资金利率“走廊”,所有这一切都需要略有澄清现行法律。

根据 法规 这使得美联储权力授予储备金的利息,所以支付的费率是“不超过 短期利率的一般水平。“不幸的是,国会将其留给美联储以解释”短期利率一般水平“但它喜欢。通过 选择这么松散地解释它 关于提及美联储自己 折扣 除其他代理中,速率(或“初级速度”),美联储已设法符合法规,实际上 它的鼻子在它.

要停下来,国会必须修改法律,以使“短期率一般水平”意味着它最初应该是什么意思,智能:几种合理相当的短期内任何相当可比的水平 市场 费率。这是国会可以做到这一点— call it the 撤消美联储对储备法案的滥用:

联邦公积法法第19(b)(12)条(12 U.S.C. 461(b)(12)通过在(c)分段之后插入特此修改

'(d)定义的短期利率一般水平。—

出于本段的目的,“短期利率一般水平”术语应定义为纽约联邦储备银行的前六周间隔的平均值 广泛的财政融资率 过夜回购协议'

那么,你说什么,fsc?只要你整洁到联邦储备法案,这里有一点澄清就可以了很长的路要走。

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