哈耶克和免费银行业务

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免费银行,哈耶克,苏格兰,货币竞争我欠Friedrich Hayek的Heckuva批款。没有是他,我可能永远不会听说过“免费银行业”的意思 真正的文章而不是Phony Antebellum美国版本。当然,我永远不会发现自己写作。也许,也许是任何其他现代经济学家。

这是哈耶克在20世纪70年代发表的两个小册子— first, 选择货币 (1976)然后 金钱的反应  (1978)—这导致鳞片脱离我的眼睛以及其他一些经济学家的尺度,从而鼓励我们重新考虑私人和竞争货币系统的优点。反过来又导致了对包括苏格兰和加拿大的自由银行集中的兴趣的复兴,该公司以前被忽视或忽视了哪些货币经济学家。简而言之,是不是哈耶克,没有这样的东西 现代免费银行学校.

然而Hayek本人没有自由的银行家。对于初学者来说,他对“以货币选择”的愿景很少,如果历史自由银行安排有共同之处。在这些安排中,银行处理成立,珍贵的金属货币单位,如英镑和美国美元,收取金属货币存款,或向等索赔,并提供自己的易于赎回的负债,包括流通纸币。在哈耶克的计划中,相比之下,竞争公司的问题 不可挽回的 纸质笔记,每个品牌代表独特的货币单位。远离普通商业银行,海对的“银行”类似于如此多的现代中央银行,他们发出了一种“菲亚特”金钱。但它们与实际的中央银行不同,既不享受垄断特权,也不是迫使任何人接受其产品的权力。1

哈耶克宣称,将迫使私人发行人的无可救药货币,以维持这些货币的购买力,或者脱离业务。相比之下,一个过度的自由银行是纪律的,而不是最终的声誉丧失,而是通过现金储备的更直接前景。哈耶克的索赔一直存在争议,甚至是人们(在他们中间)倾向于赞扬对垄断的竞争货币安排的人。并不清楚,哈耶基金发行人将曾经设法接受纸张,或者它会抵制恶流的诱惑如果它所做的那样。2

但哈耶克不仅仅与自由银行家不同,提出一种与自由银行不同的货币竞争形式。他明确地 opposed  免费银行业务.  在1945年的无线电采访期间,他是否将联邦储备系统沿着“走向Serfdom的道路”,他没有兴奋地审议,“不,”不,货币体系必须在中央管制中从未如此否认,被拒绝了任何明智的人。“   虽然到了20世纪70年代,他来相信既有可能的货币股,也可能是由众多私营企业的无可挽回文件组成的货币股,他也继续保持这一点,只要政府当局提供了一个国家的标准金钱,私营企业应该 不是 能够在那款货币中发出以计价和可赎回的流通纸张索赔。

最明确的,后来的Hayek关于免费银行业务的看法在1977年在新奥尔良在新奥尔良的会议上发表的讲座时出现了 金钱的反应 was in press:

我们确实给予了政府,并且有着相当好的原因,颁发金币的独家权利。在我们授予政府的权利之后,我认为它同样可以理解,我们也使政府对任何债务或任何索赔,文件索赔的控制,用于该定义的金币或金钱。除政府以外的人不得发行美元,如果政府问题美元是一个完全合理的安排,即使它还没有完全有益。而且我并不是暗示其他人应该有权发出美元。过去关于自由银行的所有讨论都是关于不仅政府或政府机构的想法,而且其他人也应该能够发行美元票据。当然,这将不起作用。4

实际上,政府垄断了黄金和其他金属的变化,而不是出于任何好的原因,但是因为 这样做让他们有机会操纵追求狭窄财政结束的珍贵金属标准。但这是这个报价的最后一句,最令人惊讶的是,对于哈耶克宣布“不可行”是一种安排 在许多地方成功工作,包括加拿大,它在哪里幸存下来才能幸存下来。加拿大的银行和货币制度实际上已经非常稳定, 完全避免了美国在通往美联储成立的几十年中受到影响的危机, 和 耐候大抑郁症远远逊色于美国系统 尽管在这一集的Nadir之后,尽管缺乏央行。5

哈耶克应该写好似乎没有意识到加拿大人经验,或者对于那些更有名的人来说 苏格兰自由银行集团  是非常令人费解的。毕竟,它是哈耶克,毕竟是谁监督,签署了,Vera Smith的1935年博士学位论文“中央银行的理由”(随后由P.S. King出版)& Son, and 被自由重印她在讨论中 加拿大和 the Scottish episodes以及一些其他免费银行集中的其他免费银行集中令人难以置信。

哈耶克忘记了自己的博士生的工作,如果不是他自己的早期研究?如果他只是改变了主意,在短暂的间隔之后恢复传统智慧,在此期间他享受了更有利的自由银行观点?或者他从未接受过免费银行学校论据?

拉里怀特,谁注意了几年前哈耶克的反自由银行姿态 政治经济史 题为的文章, “为什么Hayek没有赞成银行的Laissez Faire?“有利于第三个假设,追溯哈耶克对他坚定不移的信念的立场,即自由银行制度将以手续的方式管理银行资金的股票。而对于米斯,谁做了最有利于免费银行业务,6 央行最有可能被央行掀起的周期性繁荣,对于哈耶克来说,它是最有可能过度的竞争性商业银行。与MISES不同,Hayek认购了普遍认为,银行可能会在没有限制的情况下扩大信贷,只要他们齐声迅速扩张,而且它们实际上倾向于过度表达,同时允许他们的储备比率下降,以应对周期性增加贷款需求。

但哈耶克被误。受欢迎的观点,根据哪个银行可以扩展他们喜欢的信誉 只要他们在齐声中扩展它, 对净需求不正确地等同于银行对储备的需求—也就是说,它需要储备覆盖预期或确定性的流出。这俯瞰了银行的需要“预防性”储备,或用于防止过度风险的储备 随机 或随机储备损失。即使是协调的行业范围广泛的银行信贷,也将涉及银行对预防储备的集体需求增加。因此,这种协调的扩张是不可持续的,除非它伴随着银行储备标称数量的增加。这就是为什么, 如果一个人审查所谓的银行贷款“曼尼亚斯”的记录 人们发现他们通常涉及,银行储备率的大幅下滑,但银行储备的标称数量大幅增加。

哈耶克是否正确拒绝自由银行,而且诱人可能是免费银行的粉丝来声称他作为自己的粉丝,这样做几乎不会对那位伟大的经济学家正义。我们可以赞赏他鼓励我们所有人;但我们不能以为他与他的意见,正确或错误地将他联系起来,他被拒绝了。

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附录(2015年7月22日):过度 米斯电汇, 乔萨勒诺 在我的帖子中指出一些段落,他认为误导或错误。我已经纠正了一个无可争议的错误—我的建议,维拉史密斯的书包括加拿大自由银行的讨论—通过越过违规的话语。

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[1]由比特币及其许多众所周知的竞争对手组成的现代网络发力市场(“Altcoins”)提供了靠近Hayek计划的真实同行。

[2]对于对海对的计划批评,其他人喜欢它,请参阅George Sching和Lawrence H. White, “看不见的手会如何处理钱?” 中国经济文献杂志 32(4)(1994年12月),劳伦斯H. White, 货币机构理论,第XII部分,“菲亚特型钱的竞争供应”(纽约:Blackwell,1999)。

[3] Hayek在Hayek:自传对话,ed。斯蒂芬·克雷斯格和莱夫文尔(芝加哥:芝加哥大学出版社,1994年),p。 116;用白色引用, “为什么Hayek没有赞成银行的Laissez Faire?,p。 763 N12。

[4] F. A. Hayek, “走向自由市场货币体系。” 自由女神经研究5 (1)(1979年秋季)。如果哈耶克,就像他面前的弗里德曼一样,想象私人银行的流通纸币将无法从中央权力机构发布的菲亚特元中无法区分,从这段经文中尚不清楚。如果是这样,他致力于与假冒相同的自由银行的原始错误。

[5]关于加拿大的决定,尽管其货币体系的良好记录,建立了1935年的央行,见 波尔多和redish..

[6]在John W. Robbins和Mark Spangler,EDS,参见劳伦斯H. White,“免费银行业务和分数储备的硕士学位”。 一个原则的人:纪念汉斯F. Sennholz的散文 (格罗夫城市:格罗夫城学院出版社)。

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