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威廉詹宁斯布莱恩和美联储的成立

布莱恩郡威尔森

如果威廉詹宁斯布莱恩在这些日子里都被记住,除了“马修哈里森布拉迪”的现实生活模式之外 –在电影版“继承风”中,弗雷德里克·3月描绘了达尔文主义的达尔文主义的巴西圣经引用对手–它是三次民粹主义总统候选人,其竞选人士的复兴,以16:1的长视比例,将民主党分开,谁的 “金的十字架”演讲 在1896年,民主公约给了他的观众和华尔街的富豪,虽然是出于不同的原因。

布莱恩的重新改造了银色的恳求,最终只是为了向威廉·麦金利的胜利保证,从而在1900年的黄金标准法案中与这段经文铺平了银牌的官方天文化。但虽然这一事实往往被忽视,但布莱恩对联合国货币制度的发展的影响远远超出了恢复双金属主义的努力。对于布莱恩还在纸币汇率改革运动中发挥了重要作用,致力于领导,谢谢任何人的影响力,向美联储法案的通过。

为了欣赏布莱恩的角色,必须回想一下,在19世纪的最后几十年来,在过去几十年中越来越普遍存在,对现有美国货币安排的改革。在内战期间,寻求补充其耗尽的金库,通过了国家银行行为。这些行为为建立联邦政府(而不是州)特许银行,而是根据新银行发出的任何票据完全签发的任何票据,或(每增加每100美元的票据的标称备份)超过完全,担保由美国政府债券。  

当国家银行章程(以及相关债券销售)的申请人数被证明令人失望时,主要是因为州银行没有试图皈依他们,当局通过使未决的州银行票据进行10%的税收来回应。禁止税收迫使大多数州银行到安全的联邦章程或完全超出业务,只有相对较小的数字,尽管不再能够发布自己的货币,但尽管不再能够生存。因此,由战争的结束,或之后的长期(为了实施10%的税收最终延迟到1866年8月),国家银行已成为该国唯一供应商的钞票供应商,以及美国国债(“「复绿」)在战争期间也授权,弥补了美国纸币的总量。

因为美元本身就是立法固定的,因为最终完全撤回它们,国家钞票是纸币股票的唯一组成部分,曾经是一个天花板 他们的 数量在1875年提升,以适应货币需求的临时或永久增长。但是,该产能因债券安全条款破坏,该债券安全规定将国家钞票的总潜在股票与联邦政府的债务的程度联系起来,特别是对被视为符合条件的特定政府债券的杰出数量确保此类纸币。由于1979年间的大部分年份(恢复了黄金付款)和1893年,并利用他们以减少联邦债务,国家银行,而不是发现盈利,而不是发现提供更多货币,因为整个国家的增加,因此享有盈余少提供。全国钞票流通总额超过1880年超过3亿美元,较晚的数十年跌至不到一半。 

更重要的是,由于获得了必要的证券,以越来越高的市场价格和相应的低收益率,是如此昂贵,国家银行根本并不倾向于收购它们只是为了为货币需求提供临时尖峰,例如发生每一个“作物移动”季节。因此,随着农民从农村银行取回货币,每秋季都目睹了金钱市场的收紧,而这些银行被债券抵押品的高成本推动,以获得现金储备。由于国家银行法律允许国家银行作为其法律储备金的一部分,因为他们的法律储备存款与“储备城”记者提出,而这些银行家又允许在纽约(中央储备城“)作为现金对待自己的信函平衡,华尔街往往承担这种紧缩的冲突,这在几次,最臭名的地方,在1893年和1907年,表现出全面的金融恐慌。

从我们的“非弹性”货币安排中源的麻烦都是一项简单的解决方案。这一解决方案不是如此许多货币经济学家今天假设(因为他们做了实际解决的解决方案,但缺乏对问题根源的理解),是一个央行。它只是自由国家银行,也许是国家银行,也许来自民警时代的扣押,由于长期过时的财政考虑因素,防止他们与管理其创造需求能力相同的条款提供票据存款。曾经允许其普通资产备份注意事项,国家银行可以互补,无论是永久性的还是暂时的存款票据,从而节省自己的现金储备和他们的城市记者。州银行,曾经从令人讨厌的10%的税收中解脱出来,可能会同样做。换句话说,改革是一个简单的事情,让银行家同样自由地为客户提供任何纸张或分类帐进入的承诺,根据客户的需求。

这正是银行所允许做的事情,并且它可以努力,远未成为未经测试的猜想。证明只有看北方。对于加拿大的货币恰当地表现出它的弹性,即美国对手缺乏,稳步增长,而国内钞票的股票萎缩,并随着收获季节的来临和去的情况而上升和落下。怎么会?  中央银行与它无关。    相反,加拿大的纸币股票,如美国股票,主要由商业钞票组成。关键差异是,与国家银行不同,加拿大银行可以根据自己选择的资产发出票据。

加拿大的制度也不同于其他至关重要的方面,尽管那些没有直接携手的货币弹性。其中的首席是加拿大银行能够在全国范围内建立国家分支机构的事实,以及进入业界的事实非常有限。加拿大银行因此往往更大,更加多样化,而且比美国对方更容易发生。虽然经常被忽视,但银行自由之间存在的重要性往往忽略了,但他们建立了分支网络的能力,因为保持额外现金储备的成本是与建立分支机构的更重要成本之一。在该银行自由发行自己的票据的范围内,需要大大减少现金储备的需求,这是大大减少的。因此,加拿大的银行享有相对高度的注意事项问题的事实意味着它们也能够更好地利用分支的收益。发达的分支网络,又是加拿大货币股票的弹性,允许局部清除,从而降低了显着降低了扫描盈余票据的成本。

应该已经制定了许多尝试来重塑美国系统沿加拿大线,特别是通过允许国家(也许也是国家)银行来发布 “资产货币”, 而且还通过允许无限分支,不应该令人惊讶。什么 (或者应该是)令人惊讶的是,这些绝对明智的计划都没有成功。相反,每一个–包括巴尔的摩,印第安纳波利斯货币委员会,演员,卡莱尔和福勒计划–要么被国会投票,要么被委员会被投票。

我已经长久了 对单位银行的反对,从“主要街道”单位银行自然,也来自“华尔街”银行,从单位银行所带来的记者业务中获利,负责这些尝试失败。但这种解释并不完全令人满意,因为至少一些资产货币计划没有呼吁分支机构。别的东西是责备资产货币运动的完全失败。还有别的东西结果…威廉詹宁斯布莱恩。如果布莱恩是一个不懈的银冠军,他就不会对他的暴力反对对任何类型的银行发行的货币进行了不可思议,以及特别是对资产货币的反对。

作为一名民主党人(1891-95),布莱恩不仅反对反对派措施,呼吁资产货币或废除国家银行票据的10%税收,也反对克利夫兰管理局本身赞助的人。就他而言,州银行业务只是“Wildcat”银行的另一个名字;宪法的条款宣布“没有州即可…发出信贷票据“意味着允许任何排序的银行发出票据,而不是向私人公司向私人公司投降一定数不等。(1)克利夫兰在恐慌中再次呼吁废除10%税收,布莱恩

提供了一种慷慨激昂的言论,其中他归咎于1873年的农产品价格放气的“天赋”[银犯罪],并断言联邦政府应该发布纸币。他将使所有政府金钱抚慰和禁止,因为新的交易所做的,合同呼吁在任何特定的钱支付付款。此外,他将退休,以支持政府资金。(2)

虽然在1896年的总统大选中遭到殴打,但在1900年的竞标中,Bryan仍然保留了民主党内的渐进少数群体,他巧妙地有效地在“发动不断的战争货币”(3)中雇用,特别是通过投入支付试图在民主平台中允许任何允许这种货币的货币改革。 “如果你对布莱恩对任何反对布莱恩说,”很多年后的代表们又回忆起来,“你被淘汰了,就是全部。”(3)

1907年的恐慌不会导致布莱恩修改他的毯子反对现有货币法的任何放松,只有他的反对权衡案件比以往任何时候都更加坚决,通过说服他,银行家们屈服于任何人来保留对国家的控制权持续控制。在恐慌中,回复“城市的恐慌中的社论,要求资产货币”,“布莱恩声称”大金融家要么带来当前严格,迫使政府授权资产货币或者他们迅速授权利用恐慌来敦促他们多年来一直思考的计划。“(4)民主党人,布莱恩继续说道,”有责任…反对资产货币以任何形式,它可能出现“作为”富豪计划的一部分,以增加其政府的持有“:

民主党人应该守卫,并抵制这一协调要求的资产货币。它将简单地增加华尔街对国家的财务状况,并且这种控制现在是暴虐的。必要的这种弹性应由政府而不是银行控制。(5)

好像没有内容攻击一个好主意使用糟糕的争论,布莱恩继续支持真正的腐烂的替代方案:全国存款保险:

我们刚才需要的是紧急货币,但存款人的安全性更大。…应制定所有银行存款人,以便安全,他们可以通过担保基金通过少量存款征收的担保基金。什么存款人肯定他们的钱,他们不会在乎撤回它。(6)

在1908年的总统竞选期间,他的第三个和最后一次竞标Bryan,在党对该主题的歧视下,揭示了货币问题,但无论如何都失败了。然而,四年后,他有助于保护威尔逊的提名,他部分赞成,因为威尔逊似乎在1911年讲话中回应了他自己的信仰,即“最大的垄断是垄断的垄断。”当Bryan进一步审查时,威尔逊再次通过飞行的色彩,说明他会反对任何货币计划“专注于银行手中的控制”(7)。因此,威尔逊能够确保民主党提名,他通过使他的国家秘书来感谢布莱恩。

到威尔逊选举的时候,据称资产货币的前倡导者已经达到了达到其首选改革的任何希望,而是将注意力转向建立“中央储备”银行的替代方案,以供应货币补充费用,也许取代,来自国家银行的数量有限。但在这里,他们又遇到了从包括布莱恩在内的进步主义者反对,他不那么反对宣传欧洲风格的改革(或者,对于美国风格的银行)中央银行的央行而不是资产货币本身。 Aldrich计划,表面上的国家货币委员会的丰富审议,但真的一项由Aldrich和Jekyll Island的银行家朋友秘密地嘲笑的计划,是(根据Paolo Coletta)“特别是Anathema到Bryan…因为它呼吁位于纽约的一个私人控制的中央银行。“(8)布莱恩也相信–correctly–“大金融家”落后于Aldrich的“计划”。(9)

虽然他也希望避开欧洲型中央银行威尔逊以为Aldrich计划“大约六十或百分之左右”,但是卡特玻璃有一个替代方案,主要是提出众多区域储备银行所治国的美联储董事会。但由于拟议的董事会主要由银行家组成,所以离开了他们负责国家的货币,玻璃计划也不满意的布莱恩,他“在[比尔]的那些规定的条款中以书票的形式讨论了这些规定的布莱恩而不是美元“(10),以及谁作为威尔逊内阁最突出的成员,能够杀死玻璃的比尔,就像他杀死以前的资产货币措施一样。当罗伯特·欧文(Robert Owen)是参议院银行和货币委员会主席的旧副员工时,起草了另一种呼叫,而是为替代现有的国家钞票来取代现有的国家钞票,Bryan自然首选,放置玻璃计划,这已经遇到了僵硬的反对银行家,在危险之中仍然更大。

然而,威尔逊通过一些非常聪明的政治管理,拯救玻璃的美联储计划。为了吓唬银行家来支持它,他有威廉·麦克杜罗,他的财政部秘书,提供(玻璃的可观令人沮丧)将取代纸币的“妥协”,而不是可赎回的国债(如欧文计划所讨论的),但合法 - 招标笔记类似于内战时代的美元。(11)赢得布莱恩结束,他通过筹集玻璃通过发放美联储债务“美国”以及美联储银行本身,以及排除银行家来自美联储董事会的代表。(12)当玻璃的法案通过房屋银行委员会做出博物馆,被党的核心小组,玻璃击败并通过挥舞着Bryan的信函呼吁他的支持者“支持”总统并协助他在尽可能尽早获得本条例草案的通过“(13)。感谢布莱恩的支持,美联储法案成为法律只是两天害羞的圣诞节,1913年。

事实上,通过他在超过二十年的历程中的不懈努力,威廉·詹宁斯布莱恩,自安德鲁杰克逊以来,私人货币和货币垄断的最聪明的敌人,帮助创造了比任何那样强大的货币垄断杰克逊曾经设想则能够享受宽敞的华尔街,以牺牲全国其他地区的牺牲品,而不是独自的华尔街,完全没有政府控制,可能已经设计过。
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(1)Paolo E. Coletta,“威廉詹宁斯布莱恩和货币和银行业改革” 内布拉斯加州历史45 (1964),p。 33。

(2)同上。,p。 35。

(3)Gerald D. Dunne, 总统的圣诞礼物,圣路易斯联邦储备银行,p。 9。

(4)威廉詹宁斯布莱恩,“资产货币计划”, 普通的 7(43)(1907年11月8日)。

(5)同上。

(6)同上。除了俯视道德风险问题外,布莱恩的论点忽略了对资产货币优势的适当欣赏的事实,这是银行客户经常希望将存款转换为货币,原因如同支付巡回工人,与疑虑无关银行存款的安全。

(7)Colette,p。 41.

(8)同上。,p。 42。

(9)詹姆斯尼尔Primm, 一个内脏的结论:圣路易斯联邦储备银行的成立,圣路易斯:2001年圣路易斯联邦储备银行。

(10)邓恩,p。 11.

(11)同上。,p。 13。

(12)玻璃只有这一计划才会因为他的理解,威尔逊容易肯定的正确性,即所谓的义务“将是一个只是伪装”,政府的义务是“偏远的是它永远无法被辨别” (COLETTE,第48-9页)。

(13)邓恩,p。 19。

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